三农直通车综合报道：近几年大宗商品普遍处于熊市格局，去库存、去杠杆打压商品市场走势，而油脂油料产量增加、消费疲弱也是豆油价格下跌的重要原因，2014年、2015年原油价格下跌进一步重挫豆油价格，当前豆油依然处于熊市格局之中。
全球大豆的定价中心在美国CBOT市场，美盘豆油主导全球油脂市场价格走势，而我国豆油价格跟随美豆油价格走势，国内供需面的变化决定国内油脂品种的强弱。国内豆油期货上市时间较短，我们以美豆油期货指数价格来探讨豆油的周期性走势。
首先，我们来看一下豆油价格与整体大宗商品价格走势的关联度，通过对比美豆油指数与CRB指数的走势，可以发现，二者总体趋势一致，大宗商品整体的周期性可能决定或者至少影响豆油的周期波动。
通过对比我们发现，1999—2002年，豆油维持振荡走势，而CRB指数先涨后跌；CRB在2002—2008年大幅拉升，原油、金属价格上涨推动CRB指数上涨，但豆油作为农产品品种，价格在2005年出现了一次大的回调后继续上涨；2011—2013年豆油高位回落，下跌的幅度大于CRB指数；2014、2015年原油价格急挫，豆油价格跌幅小于CRB指数。豆油是大豆压榨的下游产品，大豆压榨同时产生豆粕和豆油，其中豆粕是大豆压榨的主要利润来源，因此，一般情况下豆油作为豆粕的附属产品出现，豆油与豆粕存在局部的反向关系，但二者总体趋势跟随大豆价格的走势。豆油的需求包括食用需求、生物燃油需求及投资需求等，因此豆油受到原油价格及其他宏观因素走势的影响要大于大豆和豆粕。
综上所述，豆油作为大宗商品之一，其自身周期性离不开大宗商品整体周期，其金融属性及生物柴油属性加强了其与美元指数、金属、原油等品种之间的联动性，波动性也随之加大，大宗商品整体趋势决定豆油的周期波动趋势。
